Thế khó của Vietnam Airlines: SCIC nếu đầu tư phải được cấp "cơ chế đặc thù"

Tại khoản 6, điều 5 Luật 69, có một nguyên tắc là cơ quan chủ sở hữu và doanh nghiệp nhà nước thực hiện đầu tư đảm bảo nguyên tắc phát triển vốn. Tại thời điểm quyết định đầu tư, SCIC không thể nào trả lời được rằng khoản đầu tư vào Vietnam Airlines sẽ bảo toàn và phát triển vốn.

<div> <p><span>Li&ecirc;n quan đến c&acirc;u chuyện &quot;giải cứu&quot; Tổng c&ocirc;ng ty H&agrave;ng kh&ocirc;ng Việt Nam (Vietnam Airlines) trong bối cảnh thiếu hụt thanh khoản do ảnh hưởng bởi Covid-19, Tổ tư vấn của Thủ tướng chiều nay đ&atilde; họp b&agrave;n c&aacute;c giải ph&aacute;p để tăng tốc độ th&aacute;o gỡ kh&oacute; khăn cho Vietnam Airlines.</span></p> <p><span>Tổng gi&aacute;m đốc Vietnam Airlines Dương Tr&iacute; Th&agrave;nh đ&atilde; tr&igrave;nh b&agrave;y về thực trạng hiện tại của Tổng c&ocirc;ng ty, với con số ước lỗ năm 2020 khoảng 13.000 tỷ (gần hết vốn điều lệ), thiếu hụt thanh khoản dự kiến khoảng 16.000 tỷ, v&agrave; Vietnam Airlines đề xuất được Ch&iacute;nh phủ hỗ trợ thanh khoản khẩn cấp 12.000 tỷ. </span></p> <p><span>Sau khi nghe c&aacute;c chuy&ecirc;n gia tr&igrave;nh b&agrave;y về c&aacute;c giải ph&aacute;p hỗ trợ vốn cho Vietnam Airlines, với tư c&aacute;ch đại diện phần vốn Nh&agrave; nước tại Tổng c&ocirc;ng ty, &ocirc;ng Đinh Việt T&ugrave;ng, Ph&oacute; Tổng gi&aacute;m đốc Tổng c&ocirc;ng ty Đầu tư v&agrave; Kinh doanh vốn nh&agrave; nước (SCIC) cho biết c&oacute; một số n&uacute;t thắt khi SCIC muốn tham gia đầu tư v&agrave;o Vietnam Airlines. </span></p> <p><span><b>SCIC v&agrave; n&uacute;t thắt &quot;phải bảo to&agrave;n vốn&quot;</b></span></p> <p><span>Đại diện SCIC cho biết ph&iacute;a SCIC v&agrave; Vietnam Airlines đ&atilde; ngồi l&agrave;m việc c&ugrave;ng nhau từ rất sớm, nhưng sau đ&oacute; c&oacute; một số vấn đề SCIC cho rằng kh&ocirc;ng thể giải quyết một sớm một chiều.</span></p> <p><span>Thứ nhất, với vai tr&ograve; l&agrave; một nh&agrave; đầu tư t&agrave;i ch&iacute;nh th&ocirc;ng thường, SCIC cũng phải nghi&ecirc;n cứu, định gi&aacute;, l&agrave;m c&aacute;c thủ tục thẩm định (due diligence), c&aacute;c deal đầu tư sẽ phải mất 6-9 th&aacute;ng v&agrave; như vậy sẽ kh&ocirc;ng kịp tiến độ của Vietnam Airlines. C&ograve;n nếu Vietnam Airlines tăng vốn theo phương &aacute;n ph&aacute;t h&agrave;nh cho cổ đ&ocirc;ng hiện hữu, th&igrave; lại vướng Luật chứng kho&aacute;n l&agrave; doanh nghiệp phải c&oacute; l&atilde;i theo b&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh qu&yacute; gần nhất, nếu Vietnam Airlines &quot;vượt r&agrave;o&quot; th&igrave; việc n&agrave;y phải tr&igrave;nh l&ecirc;n Quốc Hội.</span></p> <p><span>Thứ hai, trong c&aacute;c buổi l&agrave;m việc với Vietnam Airlines trước đ&oacute;, Tổng c&ocirc;ng ty H&agrave;ng kh&ocirc;ng Quốc gia chưa đưa ra được bức tranh tổng thể l&acirc;u d&agrave;i, đến năm 2021 cũng chưa thể n&oacute;i sẽ ra sao n&ecirc;n SCIC kh&ocirc;ng thể dự b&aacute;o được tương lai của khoản đầu tư n&agrave;y ra sao, do đ&oacute; với tư c&aacute;ch l&agrave; nh&agrave; đầu tư t&agrave;i ch&iacute;nh th&igrave; SCIC thấy rằng khoản đầu tư n&agrave;y kh&oacute;. C&ograve;n với tư c&aacute;ch được Ch&iacute;nh phủ chỉ định hỗ trợ Vietnam Airlines th&igrave; SCIC cho rằng, nếu d&ugrave;ng từ &quot;giải cứu&quot; hoặc &quot;hỗ trợ thanh khoản&quot; th&igrave; c&aacute;c giải ph&aacute;p n&agrave;y mang t&iacute;nh ngắn hạn. Đại diện SCIC cho rằng Vietnam Airlines phải c&oacute; phương &aacute;n tổng thể để nếu Nh&agrave; nước bỏ tiền v&agrave;o th&igrave; ch&iacute; &iacute;t phải duy tr&igrave; được. </span></p> <p><span>&quot;Ch&uacute;ng ta ngồi đ&acirc;y b&agrave;n hỗ trợ thanh khoản đến 31/12/2020, nhưng phương &aacute;n x&acirc;y dựng l&agrave;m sao bằng giờ n&agrave;y năm sau kh&ocirc;ng phải ngồi giải cứu nữa. T&ocirc;i biết rằng nội tại Vietnam Airlines c&oacute; nhiều phương &aacute;n để t&aacute;i cấu tr&uacute;c như cắt giảm chi ph&iacute;, gi&atilde;n nợ, xin giảm l&atilde;i suất, nhưng tổng chi ph&iacute; cho c&aacute;c phương &aacute;n đấy l&agrave; bao nhi&ecirc;u, Vietnam Airlines phải l&ecirc;n nhiều kịch bản&quot;, đại diện SCIC đề xuất.</span></p> <p><span>Thứ ba, n&uacute;t thắt quan trọng nhất, đ&oacute; l&agrave; SCIC c&oacute; chức năng đầu tư theo chỉ định của Ch&iacute;nh phủ v&agrave; Thủ tướng. Tuy nhi&ecirc;n, c&oacute; vướng mắc l&agrave; doanh nghiệp nh&agrave; nước, vẫn phải thực hiện theo luật 69. Tại khoản 6, điều 5 luật 69, c&oacute; một nguy&ecirc;n tắc l&agrave; cơ quan chủ sở hữu v&agrave; doanh nghiệp nh&agrave; nước thực hiện đầu tư đảm bảo nguy&ecirc;n tắc ph&aacute;t triển vốn. Nếu c&oacute; nguy&ecirc;n tắc n&agrave;y th&igrave; SCIC kh&ocirc;ng thể l&agrave;m được. &quot;V&igrave; theo nguy&ecirc;n tắc n&agrave;y, đến thời điểm hiện tại, ch&uacute;ng ta kh&ocirc;ng thể dự b&aacute;o được Vietnam Airlines sẽ hồi phục tại thời điểm n&agrave;o. Tại thời điểm quyết định đầu tư, SCIC kh&ocirc;ng thể n&agrave;o trả lời được rằng khoản đầu tư n&agrave;y sẽ bảo to&agrave;n v&agrave; ph&aacute;t triển vốn&quot;, &ocirc;ng T&ugrave;ng cho biết.</span></p> <p><span>Do đ&oacute;, &ocirc;ng T&ugrave;ng cho rằng, nếu SCIC đầu tư v&agrave;o Vietnam Airlines th&igrave; phải c&oacute; cơ chế đặc th&ugrave; miễn trừ được quy định với SCIC, c&oacute; bảo to&agrave;n vốn v&agrave; ph&aacute;t triển vốn trong ngắn hạn v&agrave; d&agrave;i hạn hay kh&ocirc;ng. Hiện nay Luật c&oacute; quy định về chỉ định đầu tư nhưng văn bản dưới luật chưa c&oacute; hướng dẫn quy định cụ thể, phải c&oacute; cơ chế đặc th&ugrave; để chỉ định.</span></p> <p><span>Cuối c&ugrave;ng, theo Luật 69, hiện nay Vietnam Airlines kh&ocirc;ng thuộc ng&agrave;nh nghề nh&agrave; nước phải đầu tư vốn, do đ&oacute; VNA phải x&acirc;y dựng phương &aacute;n rất tổng thể, để c&ocirc;ng khai minh bạch r&otilde; r&agrave;ng.</span></p> <p><span>Trước đ&oacute; v&agrave;o th&aacute;ng 6, Chủ tịch Hội đồng th&agrave;nh vi&ecirc;n SCIC Nguyễn Đức Chi chia sẻ SCIC đề xuất với Nh&agrave; nước để tham gia qu&aacute; tr&igrave;nh t&aacute;i cấu tr&uacute;c Vietnam Airlines. Nguyện vọng của SCIC l&agrave; trở th&agrave;nh cổ đ&ocirc;ng của Vietnam Airlines nếu tổng c&ocirc;ng ty n&agrave;y tăng vốn. </span></p> <p><span><b>C&oacute; thể b&agrave;n tới phương &aacute;n ph&aacute;t h&agrave;nh ri&ecirc;ng lẻ cổ phiếu hoặc tr&aacute;i phiếu chuyển đổi cho SCIC</b></span></p> <div> <div><span><img alt="Thế khó của Vietnam Airlines: SCIC nếu đầu tư phải được cấp cơ chế đặc thù - Ảnh 1." data-original="https://khds.1cdn.vn/2020/07/14/cafefcdn-com_vu-bang-15946489387831352134442.jpg" src="https://khds.1cdn.vn/2020/07/14/cafefcdn-com_vu-bang-15946489387831352134442.jpg" title="Thế khó của Vietnam Airlines: SCIC nếu đầu tư phải được cấp cơ chế đặc thù - Ảnh 1." /></span></div> <div><span>&Ocirc;ng Vũ Bằng, Th&agrave;nh vi&ecirc;n Tổ tư vấn kinh tế của Thủ tướng</span></div> </div> <p><span>Ph&aacute;t biểu tại toạ đ&agrave;m, &ocirc;ng Vũ Bằng, cựu Chủ tịch Uỷ ban chứng kho&aacute;n Nh&agrave; nước, Th&agrave;nh vi&ecirc;n Tổ tư vấn kinh tế của Thủ tướng cho rằng vai tr&ograve; của Vietnam Airlines rất quan trọng trong nền kinh tế, Covid kh&ocirc;ng phải l&agrave; chuyện một sớm một chiều n&ecirc;n c&aacute;c giải ph&aacute;p hỗ trợ phải k&eacute;o d&agrave;i hơn kh&ocirc;ng chỉ cho năm nay. </span></p> <p><span>&Ocirc;ng Vũ Bằng đề xuất c&aacute;c giải ph&aacute;p cơ cấu vốn cho Vietnam Airlines bao gồm:</span></p> <p><span>Việc vay vốn ng&acirc;n h&agrave;ng t&aacute;i cấp vốn l&agrave; ph&ugrave; hợp, c&oacute; thể c&oacute; kết hợp th&ecirc;m c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng c&aacute;c khoản vay kết hợp c&ugrave;ng nh&agrave; nước tăng th&ecirc;m nguồn t&agrave;i ch&iacute;nh gi&uacute;p VNA vượt qua kh&oacute; khăn.</span></p> <p><span>Về ph&aacute;t h&agrave;nh cổ phiếu cho cổ đ&ocirc;ng hiện hữu, về mặt ph&aacute;p l&yacute; c&oacute; những điểm vướng mắc v&igrave; c&ocirc;ng ty c&oacute; lỗ lũy kế th&igrave; theo Luật kh&ocirc;ng được ph&aacute;t h&agrave;nh ra đại ch&uacute;ng, nhưng c&ograve;n một c&aacute;ch kh&aacute;c l&agrave; ph&aacute;t h&agrave;nh cổ phiếu ri&ecirc;ng lẻ thẳng cho SCIC theo sự ủy quyền của Nh&agrave; nước, điều n&agrave;y kh&ocirc;ng bị vướng y&ecirc;u cầu về phải c&oacute; l&atilde;i. Gi&aacute; ph&aacute;t h&agrave;nh ri&ecirc;ng lẻ ở mức h&agrave;i h&ograve;a giữa nh&agrave; nước v&agrave; doanh nghiệp, v&agrave; điều n&agrave;y chỉ cần xin &yacute; kiến của Đại hội cổ đ&ocirc;ng.</span></p> <p><span>Hoặc Vietnam Airlines c&oacute; thể ph&aacute;t h&agrave;nh ri&ecirc;ng lẻ tr&aacute;i phiếu chuyển đổi cho SCIC, được Nh&agrave; nước chỉ định. Tỷ lệ chuyển đổi được t&iacute;nh dựa tr&ecirc;n gi&aacute; cơ sở của Vietnam Airlines tr&ecirc;n s&agrave;n (m&atilde; HVN) khoảng 26.000 đồng/cp, gi&aacute; trị sổ s&aacute;ch ở mức khoảng 15.000 đồng/cp th&igrave; c&oacute; thể t&iacute;nh tỷ lệ chuyển đổi c&acirc;n bằng giữa lợi &iacute;ch của nh&agrave; nước trong khoảng đ&oacute;. </span></p> <p><span>C&oacute; thể tr&aacute;i phiếu c&oacute; kỳ hạn 4 năm, mở linh hoạt, nếu c&aacute;c năm tới Vietnam Airlines l&agrave;m tốt th&igrave; Nh&agrave; nước c&oacute; thể chuyển trước hạn. C&ograve;n nếu ở thời điểm chuyển đổi m&agrave; gi&aacute; cổ phiếu thấp v&agrave; khoản đầu tư của Nh&agrave; nước c&oacute; thể bị lỗ th&igrave; c&oacute; thể chuyển th&agrave;nh khoản vay với l&atilde;i suất thấp. C&ograve;n nếu thị trường hồi phục th&igrave; sau n&agrave;y Nh&agrave; nước c&oacute; thể b&aacute;n quyền mua chuyển đổi m&agrave; vẫn giữ về tỷ lệ sở hữu tại Vietnam Airlines. Hướng đi n&agrave;y theo &ocirc;ng Vũ Bằng sẽ gỡ được c&aacute;c vấn đề về mặt ph&aacute;p l&yacute;. </span></p> <p><span><b>Kiến nghị Ch&iacute;nh phủ giải quyết nhanh nhất c&aacute;c vấn đề của Vietnam Airlines</b></span></p> <p><span>Kết luận buổi họp, &ocirc;ng Nguyễn Đức Ki&ecirc;n, Ph&oacute; Chủ nhiệm Uỷ ban kinh tế Quốc Hội, Tổ trưởng Tổ tư vấn kinh tế của Thủ tướng cho biết sẽ gửi đề xuất cho Thủ tướng về c&aacute;c giải ph&aacute;p hỗ trợ Vietnam Airlines.&nbsp;</span></p> <p><span>&quot;Ch&iacute;nh phủ c&aacute;c nước đang phản ứng rất nhanh v&agrave; c&oacute; c&aacute;c biện ph&aacute;p mạnh để hỗ trợ c&aacute;c doanh nghiệp trong nước, c&ograve;n ch&uacute;ng ta phải &quot;liệu cơm gắp mắm&quot;. Từ Chỉ thị 11 của Thủ tướng đến nghị quyết 42 của Ch&iacute;nh phủ, Quản l&yacute; Nh&agrave; nước đ&atilde; hỗ trợ chung cho ng&agrave;nh h&agrave;ng kh&ocirc;ng như giảm ph&iacute; b&atilde;i đỗ, ph&iacute; hạ cất c&aacute;nh, đề nghị Uỷ ban thường vụ quốc hội giảm thuế xăng dầu, những g&igrave; thuộc thẩm quyền của Ch&iacute;nh phủ cũng đ&atilde; triển khai&quot;. &Ocirc;ng Ki&ecirc;n cho rằng, việc b&agrave;n tham mưu tư vấn cho Thủ tướng c&aacute;c biện ph&aacute;p xử l&yacute; c&aacute;c vấn đề kh&oacute; khăn m&agrave; Vietnam Airlines đang gặp l&agrave; c&oacute; cơ sở thực tiễn.</span></p> <p><span>&quot;Phần lớn c&aacute;c kh&oacute; khăn của Vietnam Airliens chủ yếu rơi v&agrave;o Nghị định 91 v&agrave; Nghị định 32 hướng dẫn thực hiện của Luật 69, c&aacute;c cơ quan Ch&iacute;nh phủ đang nghi&ecirc;n cứu để l&agrave;m. Ch&uacute;ng ta kh&ocirc;ng ngại thống k&ecirc; hết kh&oacute; khăn vướng mắc trong qu&aacute; tr&igrave;nh chuyển đổi để d&ugrave;ng một Nghị định sửa nhiều Nghị định để giải quyết nhanh nhất c&aacute;c vấn đề của Vietnam Airlines&quot;, &ocirc;ng Ki&ecirc;n chia sẻ.</span></p> <p><span>&Ocirc;ng Ki&ecirc;n cho rằng ki&ecirc;n tr&igrave; kiến nghị của Tổ với 3 nh&oacute;m vấn đề:</span></p> <p><span>Với NHNN, Tổ t&aacute;n th&agrave;nh v&agrave; ủng hộ NHNN thực hiện t&aacute;i cấp vốn cho vay bắc cầu với VNA th&ocirc;ng qua c&aacute;c tổ chức t&iacute;n dụng, cho ph&eacute;p TCTD cấp vượt hạn mức với VNA.</span></p> <p><span>Việc ph&aacute;t h&agrave;nh cổ phiếu tăng vốn, nếu VNA lỗ một th&aacute;ng 1.600 tỷ th&igrave; vốn Nh&agrave; nước sẽ mất hết, do đ&oacute; vấn đề tăng vốn vừa l&agrave; vấn đề cấp b&aacute;ch vừa l&agrave; vấn đề trung hạn.</span></p> <p><span>Kiến nghị Thủ tướng để Thủ tướng c&oacute; quyết định về vấn đề khấu hao cơ bản, trả l&atilde;i&hellip;c&aacute;c chi ph&iacute; cố định, c&aacute;c giải ph&aacute;p c&agrave;ng nhanh c&agrave;ng tốt gi&uacute;p VNA th&aacute;o gỡ kh&oacute; khăn. </span></p> </div> <p>&nbsp;</p>

Theo ttvn.toquoc.vn
Lãi kép: Con dao hai lưỡi?

Lãi kép: Con dao hai lưỡi?

Lãi kép là một công cụ tài chính mạnh mẽ nhưng cần hiểu rõ để áp dụng đúng cách. Biết cách tận dụng, nó sẽ giúp người đầu tư đạt được lợi nhuận lớn theo thời gian.
back to top