Yeah1 bán cổ phiếu giá cao, mua cổ phiếu quỹ giá thấp

Theo đó, Yeah1 quyết định mua 3.127.990 cổ phiếu quỹ, tương đương 10% lượng cổ phiếu đang lưu hành trong thời gian 30 ngày, kể từ khi được UBCK chấp thuận. Từ ngày 4/3 tới nay, cổ phiếu YEG của Yeah1 đã giảm sàn 12 phiên liên tiếp do chịu ảnh hưởng từ sự cố kinh doanh kênh YouTube. Giá cổ phiếu YEG đã rơi từ mức 249.800 đồng/cổ phiếu xuống chỉ còn 102.800 đồng/cổ phiếu tính tới ngày 19/3. Tức là mất tới gần 60% thị giá, xuất hiện những phiên dư bán sàn cổ phiếu này tới hơn 2 triệu đơn vị nhưng vẫn không có dư mua. Sau 12 phiên cổ phiếu giảm giàn, giá trị vốn hoá của Yeah1 đã giảm hơn 4.600 tỷ đồng...

Với mức giá hiện tại 102.800 đồng/cổ phiếu, Yeah1 có thể phải chi ra khoảng 322 tỷ đồng để gom đủ số lượng cổ phiếu quỹ nêu trên. Tuy nhiên, động thái này có hãm được đà rơi giá hay không thì là câu hỏi bỏ ngỏ. 

Lý do, hiện cơ cấu cổ đông của Yeah1 khá cô đặc, với tỷ lệ nắm giữ của các cổ đông lớn lên tới 75,5%, số cổ phần lưu hành ngoài thị trường chỉ còn khoảng 24,5%. Và với giá tính tới trước thời điểm 4/3 thuộc hàng "top" trên thị trường, thì không có nhiều nhà đầu tư dám đu bám cổ phiếu YEG. Do đó, về lý thuyết, việc Yeah1 gom thêm 10% cổ phiếu YEG thì càng làm tăng tính cô đặc và giúp kiểm soát giá của cổ phiếu này dựa vào giảm lượng lưu hành. Nhưng việc này khó hạn chế đà rơi giá, nếu không nói là càng khuyến khích lượng bán tháo YEG, khi các nhà đầu tư hoảng loạn muốn tháo chạy cắt lỗ cho nhanh…

Lưu ý là, theo báo cáo tài chính hợp nhất năm 2018 (chưa kiểm toán), vốn chủ sở hữu của Yeah1 đạt hơn 1.585 tỷ đồng. Nhưng trong đó vốn thặng dư vốn cổ phần đã chiếm hơn 1.132 tỷ đồng, còn lại là 101 tỷ đồng lợi nhuận chưa phân phối… Nói cách khác vốn chủ sở hữu của Yeah1 đến chủ yếu từ việc bán cổ phiếu giá cao. Vào tháng 8/2018, Yeah1 đã phát hành riêng lẻ 3,91 triệu cổ phiếu cho Chủ tịch HĐQT Nguyễn Ảnh Nhượng Tống với giá 300.000đ/cổ phiếu, tương đương giá trị 1.173 tỷ đồng. Hiện chưa rõ ông Nguyễn Ảnh Nhượng Tống sử dụng nguồn tiền nào để mua số cổ phiếu này, nhưng với đà rơi giá hiện nay của cổ phiếu YEG, ước tính ông Tống đã lỗ trên 770 tỷ đồng. 

Có thể thấy, với việc chi khoảng 322 tỷ đồng số mua lại 3,12 triệu cổ phiếu quỹ, Yeah1 đã "lãi to" khi mua lại số cổ phiếu này. Vì đã bán cổ phiếu khi giá cao và mua lại khi giá thấp. Tính theo giá tương đương cổ phiếu phát hành riêng lẻ khi cho ông Nguyễn Ảnh Nhượng Tống (300.000đ/cổ phiếu), số cổ phiếu quỹ "mua rẻ" này (trong khoảng 102.800đ/cổ phiếu) đã giúp Yeah1 "lời" khoảng hơn 615 tỷ đồng. Lưu ý là, theo quy định, nguồn mua cổ phiếu quỹ sẽ lấy từ lợi nhuận sau thuế chưa phân phối và vốn chủ sở hữu khác, trong đó có thặng dư cổ phần.