<div> <p>Ngày 27/3, vụ ly hôn ồn ào của vợ chồng “vua cà phê” <span>Trung Nguyên</span> đã chính thức khép lại với quyết định cuối cùng của tòa án.</p> <p>Theo đó, số tài sản trị giá hơn <span>7.500 tỷ đồng, đã được phân chia với tỷ lệ 60% dành cho ông Đặng Lê Nguyên Vũ</span> (tương đương <span>4.500 tỷ đồng), và 40% còn lại thuộc quyền sở hữu của bà Lê Hoàng Diệp Thảo</span> (<abbr class="rate-vnd">3.000 tỷ đồng</abbr>).</p> <p>Tuy nhiên, nhiều ý kiến cho rằng mức định giá <abbr class="rate-vnd">5.757 tỷ đồng</abbr> của Trung Nguyên là quá rẻ với vị thế dẫn đầu trong lĩnh vực cà phê, cùng mức doanh thu hàng năm đã xấp xỉ <abbr class="rate-vnd">4.000 tỷ đồng</abbr>.</p> <p>"Nếu định giá thấp thì anh Vũ là người được lợi, chị Thảo bị thiệt. Vì số tiền chênh lệch anh Vũ phải trả cho chị Thảo sẽ thấp", ông Phan Lê Thành Long, Giám đốc Viện Kế toán Quản trị Công chứng Australia, nói.<strongr></strongr></p> <table align="center"> <tbody> <tr> <td><img alt="Trung Nguyen duoc dinh gia 5.700 ty dong, dat hay re? hinh anh 1 " src="https://khds.1cdn.vn/2019/03/29/sodutaikhoancuabalehoangdiepthaokhungdenmucnao7d761e6d(1).jpg" /></td> </tr> <tr> <td class="pCaption caption">Cuộc tranh chấp tài sản tại Trung Nguyên đã khép lại với 60% tài sản thuộc về ông Vũ, trong khi bà Thảo nhận 40% số tài sản chung. <em>Ảnh: Lê Quân.</em></td> </tr> </tbody> </table> <h3>Trung Nguyên được định giá thế nào?</h3> <p>Báo cáo tài chính giai đoạn 2014-2017 của Trung Nguyên cho biết doanh thu giai đoạn này của tập đoàn tương đối ổn định vào khoảng <abbr class="rate-vnd">4.000 tỷ đồng</abbr>. Lợi nhuận gộp thu về sau giá vốn cũng ở mức <abbr class="rate-vnd">1.500 tỷ đồng</abbr>/năm.</p> <p>Tuy nhiên, khoản lợi nhuận trước thuế của Trung Nguyên lại có xu hướng giảm liên tục trong giai đoạn 2014-2017, từ mức <abbr class="rate-vnd">1.294 tỷ đồng</abbr> vào năm 2014 xuống chỉ còn <abbr class="rate-vnd">681 tỷ đồng</abbr> vào năm 2017.</p> <p>Cũng theo các báo cáo này, tổng tài sản trên bảng cân đối kế toán của Trung Nguyên trong giai đoạn 2014-2017 đều trên <abbr class="rate-vnd">5.000 tỷ đồng</abbr>. Trong đó, giá trị tổng tài sản ghi nhận đến cuối năm 2017 đạt mức <abbr class="rate-vnd">5.696 tỷ đồng</abbr>.</p> <p>Trong số này, nợ phải trả của tập đoàn cũng chiếm <abbr class="rate-vnd">1.055 tỷ đồng</abbr>, còn lại <abbr class="rate-vnd">4.641 tỷ đồng</abbr> là vốn chủ sở hữu.</p> <p>Theo giá trị tài sản ghi trong BCTC giai đoạn xảy ra tranh chấp giữa vợ chồng "vua cà phê" Trung Nguyên (2016-2017), tổng tài sản của tập đoàn khá tương đồng với định giá mà tòa án đưa ra để phân chia.</p> <table align="center"> <tbody> <tr> <td><img alt="Trung Nguyen duoc dinh gia 5.700 ty dong, dat hay re? hinh anh 2 " src="https://khds.1cdn.vn/2019/03/29/ket_qua_kinh_doanh_cua_trung_nguyen_zing.jpg" /></td> </tr> <tr> <td class="pCaption caption"> </td> </tr> </tbody> </table> <p>Trao đổi với <em>Zing.vn</em>, nhiều chuyên gia tài chính khẳng định việc định giá giá trị doanh nghiệp để phân chia trong các vụ ly hôn khác hoàn toàn so với việc định giá để mua bán, sáp nhập doanh nghiệp.</p> <p>“Trong việc định giá tài sản để phân chia của tòa án, phương pháp thường được sử dụng là định giá theo tài sản thực hoặc dòng tiền chiết khấu... chứ không thể định giá thông qua hiệu suất và khả năng sinh lời của doanh nghiệp trong tương lai”, vị chuyên gia khẳng định.</p> <p>Theo ông Phan Lê Thành Long, trong trường hợp của Trung Nguyên, có thể tòa án đã định giá doanh nghiệp bằng phương pháp DCF (dòng tiền chiết khấu).</p> <p>Theo đó, phương pháp này dựa trên nguyên tắc cơ bản nhất là ước tính giá trị mọi luồng thu nhập tự do mà doanh nghiệp sẽ thu được trong tương lai và quy về giá trị hiện tại bằng cách chiết khấu các luồng thu nhập này theo một tỷ lệ thích hợp.</p> <p>Thực tế, phương pháp này sẽ khiến định giá của công ty giảm đi khá nhiều so với phương pháp định giá theo hiệu suất và khả năng sinh lời mà các doanh nghiệp thường dùng để định giá khi niêm yết hoặc mua, bán.</p> <p>Trao đổi với <em>Zing.vn</em>, một lãnh đạo cấp Cục trong ngành tài chính cũng cho hay việc định giá Trung Nguyên trước hết căn cứ vào cơ quan thẩm định giá là ai, khi đã đưa ra thẩm định giá rồi thì họ phải chịu trách nhiệm trước tòa về số liệu cung cấp.</p> <p>Bên cạnh đó, trong những vụ xử lý tài sản quy mô lớn như Trung Nguyên, đều có ban giám định và người giám định cũng sẽ phải chịu trách nhiệm trước kết quả mà họ giám định.</p> <p>Về mặt tài chính, vị này cho rằng việc định giá <abbr class="rate-vnd">5.700 tỷ đồng</abbr> với Trung Nguyên có thể là phương pháp định giá trên bảng tài sản của tập đoàn.</p> <p>"Với việc định giá theo tài sản thực, chỉ nói định giá thấp khi nhìn vào con số tổng tài sản trên bảng cân đối kế toán mà cao hơn số định giá toà đưa ra, thì mới có thể đánh giá rằng giá trị sổ sách cao mà lại đánh giá thấp hơn", vị này nói.</p> <p>Trong trường hợp Trung Nguyên, định giá của tòa án khá cân bằng với tổng tài sản mà tập đoàn này sở hữu tại thời điểm tranh chấp 2016-2017, xấp xỉ <abbr class="rate-vnd">5.700 tỷ đồng</abbr>.</p> <table align="center"> <tbody> <tr> <td><img alt="Trung Nguyen duoc dinh gia 5.700 ty dong, dat hay re? hinh anh 3 " src="https://khds.1cdn.vn/2019/03/29/info_ly_hon_trung_nguyen_2_1.jpg" /></td> </tr> <tr> <td class="pCaption caption"> </td> </tr> </tbody> </table> <p>Vị lãnh đạo này cũng cho biết trong trường hợp xử lý tài sản khi ly hôn, không thể áp dụng việc định giá doanh nghiệp thông thường như việc niêm yết cổ phiếu trên sàn chứng khoán (thường định giá theo doanh thu và lợi nhuận).</p> <p>“Định giá theo thị trường mua, bán cổ phiếu là mua tiềm năng của doanh nghiệp, mua thứ hình thành trong tương lai. Trong việc phân chia tài sản, không thể chia những tài sản chưa hình thành được”, vị này nói.</p> <p>Thực tế, trên báo cáo tài chính doanh nghiệp cũng có những khoản phải thu, vẫn là tài sản nhưng đều phải loại trừ ra vì đó là nghĩa vụ của doanh nghiệp, chứ không phải nghĩa vụ của cổ đông như ông Vũ và bà Thảo nên cũng không thể tính vào để chia.</p> <p>Vì vậy, giá trị tổng tài sản của Trung Nguyên năm 2017 ghi nhận con số xấp xỉ <abbr class="rate-vnd">5.700 tỷ đồng</abbr>, tuy sát với mức định giá của tòa nhưng cũng không thể khẳng định đây là căn cứ để tòa đưa ra định giá với Trung Nguyên.</p> <h3>Nếu niêm yết, Trung Nguyên sẽ được định giá bao nhiêu?</h3> <p>Một doanh nghiệp lớn trong ngành cà phê đang niêm yết trên thị trường chứng khoán hiện nay là Công ty cổ phần VinaCafé Biên Hòa - VCF.</p> <p>Theo đó, với vốn điều lệ <abbr class="rate-vnd">266 tỷ đồng</abbr>, và EPS cơ bản (lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu) năm gần nhất lên tới 24.080 đồng, vốn hóa của VCF đang được thị trường định giá vào khoảng <abbr class="rate-vnd">3.800 tỷ đồng</abbr>. Mức giá này tương đương hệ số P/E (giá cổ phiếu trên lợi nhuận mỗi cổ phiếu mang lại) vào khoảng gần 6 lần.</p> <p>Trước đó, có hai doanh nghiệp trong ngành cà phê cũng niêm yết trên thị trường chứng khoán là Công ty cổ phần Cà phê An Giang - AGC và Công ty cổ phần Tập đoàn Thái Hòa Việt Nam - THV.</p> <p>Tại thời điểm cả 2 công ty này chưa hủy niêm yết, P/E của cổ phiếu cũng vào khoảng 6-8 lần.</p> <p>Giả sử, Trung Nguyên niêm yết trên thị trường chứng khoán với các chỉ số tài chính của năm 2017 (với EPS vào khoảng 4.500 đồng) và mức định giá trung bình của thị trường với các cổ phiếu ngành cà phê, cổ phiếu Trung Nguyên cũng chỉ có giá vào khoảng 27.000-36.000 đồng.</p> <p>Với mức vốn điều lệ <abbr class="rate-vnd">1.500 tỷ đồng</abbr>, vốn hóa của doanh nghiệp này cũng trên dưới <abbr class="rate-vnd">6.000 tỷ đồng</abbr>, không cao hơn quá nhiều so với mức định giá của tòa án.</p> <p>Tuy nhiên, ông Phan Lê Thành Long chỉ rõ, so với Vinacafe Biên Hoà (VCF), đơn vị đang được định giá gần <abbr class="rate-vnd">4.000 tỷ đồng</abbr>, lợi nhuận của Trung Nguyên trong nhiều năm trước gấp đôi hoặc gấp 3 so với đối thủ cạnh tranh.</p> <p>Ông Long cũng lưu ý rằng VCF không có thanh khoản nên mức giá thị trường cổ phiếu hiện tại không phản ánh được giá trị công ty.<strongr></strongr></p> <p>Một phương pháp khác là số nhân thu nhập trước thuế,trả lãi và khấu hao (EBITDA). Theo ông Long, EBITDA của Trung Nguyên không dưới <abbr class="rate-vnd">1.000 tỷ đồng</abbr> và nếu nhân hệ số 8 thì mức định giá ở khoảng <abbr class="rate-vnd">8.000 tỷ đồng</abbr>.</p> <p>Vị chuyên gia nhấn mạnh: "Xét cho cùng, vấn đề là cần định giá độc lập và có năng lực, chứ không thể lấy giá trị ghi sổ được, vì ngay cả giá trị ghi sổ có rất nhiều khoản đầu tư tài chính không mang lại giá trị".</p> <figure class="video cms-video" data-video-src="https://znews-mcloud-bf-s2.zadn.vn/S7Y_wcmw5Cc/8979d6e998ae71f028bf/7229881e975b7e05274a/720/ONG_VU_CHI_TRICH_2.mp4?authen=exp=1553947208~acl=/S7Y_wcmw5Cc/*~hmac=574bfc29ff3329c649833734904f9518" false="" source-url="/video-ong-vu-khong-quan-tam-viec-ba-thao-dua-cong-ty-ra-the-gioi-post930045.html"> <video allowads="true" aspect="16:9" controls="controls" mediaid="e981c0ccad8b44d51d9a" muted="" onlyvietnam="false" playsinline="" poster="https://znews-photo.zadn.vn/w660/Uploaded/qnuozb/2019_03_28/MVI_967000_02_23_21Still002.jpg" preload="none" src="https://znews-mcloud-bf-s2.zadn.vn/3RZUfN6RL-o/d7bdbb2df56a1c34457b/cba002971dd2f48cadc3/480/ONG_VU_CHI_TRICH_2.mp4?authen=exp=1553947208~acl=/3RZUfN6RL-o/*~hmac=6bfc939aed677c3e4684bca4dbaec2f0"><source label="Auto" src="https://znews-mcloud-mpl-s2.zadn.vn/4-v657UxNO8/whls/vod/0/O6Laa3LaPcP6HaKwcL0/ONG_VU_CHI_TRICH_2.m3u8?authen=exp=1553904008~acl=/4-v657UxNO8/*~hmac=984ced11f3d981d289f6ba02b49732a8" type="application/x-mpegURL" /><source label="SD" res="480" src="https://znews-mcloud-bf-s2.zadn.vn/3RZUfN6RL-o/d7bdbb2df56a1c34457b/cba002971dd2f48cadc3/480/ONG_VU_CHI_TRICH_2.mp4?authen=exp=1553947208~acl=/3RZUfN6RL-o/*~hmac=6bfc939aed677c3e4684bca4dbaec2f0" type="video/mp4" /><source label="HD" res="720" src="https://znews-mcloud-bf-s2.zadn.vn/S7Y_wcmw5Cc/8979d6e998ae71f028bf/7229881e975b7e05274a/720/ONG_VU_CHI_TRICH_2.mp4?authen=exp=1553947208~acl=/S7Y_wcmw5Cc/*~hmac=574bfc29ff3329c649833734904f9518" type="video/mp4" /></video> <figcaption><strong><span>Ông Vũ 'không quan tâm' việc bà Thảo đưa công ty ra thế giới</span></strong> Đó là câu trả lời của ông Đặng Lê Nguyên Vũ khi được hỏi việc không ít lần bà Thảo cố gắng đưa công ty tiến ra thế giới. Tại các phiên xét xử, ông thường chỉ trích, chê bai vợ.</figcaption> </figure> <p><strongr></strongr></p> </div> <p> </p>
- DIỄN ĐÀN DOANH NHÂN ỨNG DỤNG TIẾN BỘ KHOA HỌC - CÔNG NGHỆ
- SẬP CẦU PHONG CHÂU
- BÃO YAGI
- BẠO HÀNH TRẺ TẠI MÁI ẤM HOA HỒNG
- CƠ SỞ THẨM MỸ SAI PHẠM
- VI PHẠM MÔI TRƯỜNG
- MƯA LŨ SẠT LỞ Ở MIỀN BẮC
- CHÙA CẦU HỘI AN
- ĐIỂM THI TỐT NGHIỆP THPT 2024
- TỔNG BÍ THƯ NGUYỄN PHÚ TRỌNG (1944-2024)
- BỆNH BẠCH HẦU
- NGỘ ĐỘC THỰC PHẨM
- THI VÀO LỚP 10 NĂM 2024
- KỶ NIỆM NGÀY SINH NHẬT BÁC HỒ
- NGÀY KHOA HỌC VÀ CÔNG NGHỆ VIỆT NAM
- KỶ NIỆM 70 NĂM CHIẾN THẮNG ĐIỆN BIÊN PHỦ
- NAM SINH LỚP 8 BỊ ĐÁNH CHẾT NÃO
- NỔ LÒ HƠI Ở ĐỒNG NAI
- SAI PHẠM CHUNG CƯ BẢO SƠN NGHỆ AN
- BỆNH RUBELLA
- CÚM A/H5N1
- NHỮNG CÁI NHẤT CỦA VIỆT NAM, THẾ GIỚI NĂM 2023
Trung Nguyên được định giá 5.700 tỷ đồng, đắt hay rẻ?
Các chuyên gia cho biết nguyên tắc định giá trong phân chia tài sản ở các vụ ly hôn như Trung Nguyên khác hoàn toàn việc định giá mua, bán cổ phiếu, doanh nghiệp thông thường.
Theo news.zing.vn
Lời khai của bố ruột gián tiếp giúp ông Vũ sở hữu toàn bộ Trung Nguyên?
Án phí vụ ly hôn Trung Nguyên: Tòa tính nhầm gấp 10 lần?
Ông Đặng Lê Nguyên Vũ được quyền điều hành Trung Nguyên
Tránh ly hôn như vợ chồng Trung Nguyên, cần có hợp đồng tiền hôn nhân
Vợ chồng Trung Nguyên phải đóng hơn 80 tỉ đồng án phí
Vụ cô gái bị tông tử vong ở Hà Nội: Khởi tố nhóm “quái xế”
Thủ tướng lên đường tham dự hội nghị GMS, ACMECS, CLMV tại Trung Quốc
Đặc nhiệm Nga đánh tan nguồn tiếp tế, quân Ukraine nguy khốn
Bắt tạm giam một Giám đốc Văn phòng đăng ký đất đai ở Hòa Bình
Liên tiếp các vụ ngộ độc thực phẩm: Nỗi lo rình rập
Kursk rực lửa, lữ đoàn số 22 của Ukraine bị loại khỏi vòng chiến đấu
Quân Ukraine tại mặt trận Kursk đang nỗ lực thực hiện nhằm thoát ra khỏi vòng vây ở quận Sudzhansky của vùng Kursk; Lữ đoàn số 22 của Ukraine tại Kursk bị loại khỏi vòng chiến đấu.
Ngày 5/11: Quốc hội thảo luận về ngân sách nhà nước
Hôm nay, ngày 5/11, Quốc hội thảo luận về tình hình thực hiện ngân sách nhà nước năm 2024, dự toán ngân sách nhà nước, phương án phân bổ ngân sách trung ương năm 2025.
Đêm 4/11: Hà Nội bắt đầu mưa, trời chuyển lạnh
Đài Khí tượng thủy văn khu vực đồng bằng và trung du Bắc Bộ dự báo, tối và đêm nay (4/11), bộ phận không khí lạnh ở phía Bắc sẽ ảnh hưởng đến thành phố Hà Nội.
Nhóm đối tượng đâm tử vong cô gái dừng đèn đỏ sẽ bị xử lý sao?
Liên quan đến vụ tai nạn giao thông trên phố Trần Hưng Đạo, quận Hoàn Kiếm, TP Hà Nội làm 1 cô gái trẻ tử vong, Cơ quan CSĐT Công an quận Hoàn Kiếm đã triệu tập 10 đối tượng để điều tra, làm rõ.
Tên lửa tàng hình Rampage của Israel đáng sợ như thế nào?
Hình ảnh tiêm kích F-16I của không quân Israel mang theo 4 tên lửa tàng hình Rampage đã gây sự chú ý lớn, tên lửa Rampage được hình thành như một vũ khí tăng cường khả năng tấn công các mục tiêu chiến lược.
ĐBQH: Cần nghiêm trị hành vi phá hoại môi trường dù là nhỏ nhất
"Cần nghiêm trị những hành vi phá hoại môi trường cho dù là nhỏ nhất, như trồng cây mà vẫn còn nguyên bọc bầu hay cây còn có khả năng cứu chặt đi để xin ngân sách trồng mới”, ĐB Nguyễn Lân Hiếu nêu ý kiến.
ĐBQH: Gỡ vướng thể chế, “điều trị” bệnh sợ trách nhiệm để bứt phá
Đại biểu cho rằng, một trong những lý do dẫn tới giải ngân đầu tư công chậm là do thể chế, vì vậy cần gỡ vướng để bứt phá. Cùng với đó, phải “điều trị” tới nơi tới chốn bệnh sợ trách nhiệm.
Xe máy va chạm ô tô lúc rạng sáng, cô gái tử vong tại chỗ
Ngày 4/11, Công an quận Hai Bà Trưng, TP Hà Nội đang điều tra nguyên nhân vụ tai nạn khiến 2 người thương vong tại khu vực ngã tư Minh Khai - Kim Ngưu.
Nga tiến công mạnh mẽ, phòng tuyến Donbas đang dần sụp đổ
Kiev đang đứng trước tình thế rất khó khăn khi Nga đang tấn công cực kỳ mạnh mẽ vào miền đông Ukraine, đặc biệt là Donbass.
Vì sao UAV “rồng lửa” của Ukraine đột ngột biến mất khỏi chiến trường?
Từ những ngày đầu sử dụng trên chiến trường, UAV "rồng lửa” mang lại rất nhiều thử thách cho Quân đội Nga, nhưng sau đó nó bộc lộ một số yếu điểm “chí mạng” khiến Ukraine không còn áp dụng nhiều chiến thuật này.
Vụ xóa dòng chữ “Sơn Hải bảo hành 10 năm”: Giải pháp nào cân bằng?
Mới đây, Công ty TNHH Tập đoàn Sơn Hả i (Tập đoàn Sơn Hải), đơn vị thi công dự án cao tốc Nghi Sơn - Diễn Châu đã gây chú ý khi phản ánh về dòng chữ "Đoạn đường Sơn Hải bảo hành 10 năm" bị xoá trên cao tốc.